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5．全球流动性紧缩节奏与中美贸易局势阶段性缓和，促使北上资金流入提速。借鉴台韩经验，市场在组合配置中权重上升期外资加速流入是大趋势，但短期北上资金流入规模大体上与美股表现正相关、与VIX指数负相关，对未来北上资金的流入速度不可做简单地“线性外推”，仍需跟踪美股市场及VIX指数的后续变动趋势。本周北上资金加速流入，周五单日净流入超80亿处于历史前五水平，印证全球资金风险偏好提升下的配置活跃度上升，也继续为A股本轮躁动提供“增量弹药”。1月18日周五陆股通净买入额84亿，不仅接近本周周一到周四的累计净流入之和（86亿），更是处于历史前五的单日净流入水平；本周北上资金净流入170亿，相比上周的157亿继续放大，显著超过18年周度平均流入额（58亿）。我们在12月20日的报告《变与不变-外资路演感悟》中提出“2018年美元走强，发达经济体股票市场跑赢新兴市场，原因是美国经济增长较为强劲，美联储顶格加息，全球信用紧缩周期对相对脆弱的新兴市场更为不利。2019年存在变化的可能（并非一定），即资金由发达经济体股市流出转向新兴市场，北向资金可能加速流入A股。如果美债收益率倒挂导致美联储加息周期提前结束，那么全球信用紧缩周期可能放缓，全球资金从美国流出，则权益配置将从发达市场转移向已经杀过估值、基本面相对稳健的新兴市场如A股市场。”事实上根据EPFR统计，自我们1.6发布《全球risk-on，A股春季躁动开启》以来，全球权益资金确实持续从发达市场流出转向新兴市场。虽然今年A股处于盈利逆周期，借鉴台韩经验，市场在组合配置中的权重趋势性上行期间，即便经济增长减速下外资也依然会流入股市，且入富及MSCI纳入因子提高会形成助力，因此今年A股外资流入仍是大趋势。但是对于短期北上资金的流入速度，我们认为不可简单的做出简单的“线性外推”，由于北上资金的流入节奏大体上与美股表现正相关、与VIX指数负相关，本轮全球risk-on下美股反弹、VIX指数持续回落，未来北上资金的流入节奏仍需紧密跟踪两者的后续波动。

不过，这次不一样。在全球市场以价格下跌为主的背景下，中国央行应该不会用利率手段应对短期猪肉价格的剧烈变动，但这不意味着央行在操作技巧上有创新。比如，面对新的CPI数据，如果央行不需要通过紧缩货币应对，那就可以适度开展逆回购操作，以控制货币市场利率，避免让7天期shibor的轻微上浮而产生过激的市场效应。

——“较严重的违规行为”每次扣4分“较严重的违规行为”，包括“乱倒垃圾、污水、粪便，乱扔动物尸体等废弃物”、“在室内存放大量垃圾废品及其他垃圾，严重影响他人生活”等行为。——“严重违规行为”每次扣6分“严重违规行为”，包括“拒绝住房保障管理人员开展入户调查及房屋维修工作”、“公共租赁住房租户，无正当理由，连续拖欠租金两个月以上三个月以下不含三个月，或累计拖欠租金三个月以上，未满六个月的”、“高空抛掷物件”等4项。

6．未来，制造业是made in internet，当制造没有国界，贸易变成人人参与的时候，不加速改革的企业，在未来10-15年会哭天喊地。7．工业时代考验的是生产一样东西的能力，而数据时代考验的是生产不一样东西的能力。8．按需制造的核心是数据，以前制造业靠电，未来的制造业靠数据，数据是制造业必不可少的生产资料。

今日黄金操作上，上文已经给大家分析，昨日黄金跌破1280之后反弹该位置和晚间自1277位置二次下跌，那么今日的1277-1280区域均为黄金的压力位区域，而目前技术面的4小时级别上承压调整态势，那么就这样的走势而言，在没有太大消息面的情况下想要出现大涨的概率不大，那么后市趋势将以弱势跌幅为主，其中的支撑位以周线级别的1268上下为关注位置；

一个可预见的局面是，本人购买及代销的公募理财规模会上升：因为理财新规规定，公募理财的购买起点已从五万降至一万，故双亲、子公司及本人的申购意愿会大大上升，不排除适当赎回手上“宝”类产品，转投公募净值化理财产品。2）将仍旧严控非标资产投资比例此前，资管新规规定，银行公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规和金融管理部门另有规定外，不得投资未上市企业股权。